2025년~2026년, 앞으로 증시는 어떻게 될까?

2025년 하반기 들어 증시는 방향보다 “속도”가 화두가 됐습니다.
글로벌 성장률은 플러스지만 둔화되고, 인플레이션은 천천히 내려가며
중앙은행의 금리 인하 속도도 시장의 기대만큼 빠르지 않죠.
즉, 증시는 한 템포 쉬어가는 ‘계단식 상승 국면’에 들어섰다고 볼 수 있습니다.

지금 시장의 구조

IMF(2025.10)와 OECD에 따르면 올해 세계경제 성장률은 약 3.2%, 내년은 3.1%로 전망됩니다.
물가는 안정세를 보이지만, 핵심물가는 여전히 높은 수준이라 중앙은행들은 신중합니다.
미국 S&P500의 포워드 P/E는 22.7배로 10년 평균(약 18배)을 웃돌고 있어
밸류에이션 부담이 존재하는 완만한 성장장이라 할 수 있습니다.

① 완만한 상승 + 중간 조정 + 재상승

글로벌 성장 둔화와 점진적 디스인플레이션 조합을 감안하면
“상승과 숨 고르기”가 번갈아 나타날 개연성이 큽니다.

• 연준의 금리 인하는 하반기 개시 가능성이 거론되지만, 시점은 물가·고용 데이터에 따라 달라질 전망이에요.
• 기업 이익은 완만히 증가하며, 시장은 단기 조정을 거쳐 재상승을 시도할 확률이 높습니다.
• 코스피는 반도체 수출과 외국인 수급에 따라 상단·하단을 재차 테스트할 가능성이 있습니다.

즉, 두 걸음 전진, 한 걸음 후퇴형 상승이 베이스라인이에요.

② 유동성 랠리 (낙관 시나리오)

AI 투자와 데이터센터 증설이 미국 경제의 완충 역할을 하고 있습니다.
IMF와 FT는 “AI 투자 붐이 미국 성장 둔화를 완화하고 있다”고 분석했어요.
연준이 예상보다 빨리 금리를 내리거나, 반도체·AI 실적이 개선될 경우
단기 유동성 랠리가 재현될 수 있습니다.
다만 밸류에이션이 높은 만큼 지속보다는 속도형 랠리로 볼 필요가 있습니다.

③ 인플레이션 재상승 (보수 시나리오)

만약 물가가 다시 끈질기게 유지된다면, 금리 인하가 지연되고
성장주 중심으로 한 자릿수~두 자릿수 수준의 조정이 나올 수 있습니다.
이 경우는 일시적인 리스크 오프로, 장기 투자자에겐 오히려 분할매수 기회가 될 수 있어요.

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한국 증시의 경로

한국은 반도체 수출 호조와 외국인 자금 유입이 지수의 버팀목입니다.
10월 기준, 반도체 수출은 전년 대비 두 자릿수 증가를 기록하며 월간 사상 최대치를 경신했습니다.

다만 대외 리스크—미국·중국 무역 긴장, 환율 변동성—이 언제든 흔들 수 있기 때문에 단기적으로는 조정이 반복될 수 있습니다.
결국 “상승하되, 변동성을 동반한 상승장”이 한국 증시의 모습이에요.

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투자자가 체크해야 할 5가지

• 물가·금리 경로의 괴리가 줄어들고 있는가
• 기업 이익 전망이 계속 상향되고 있는가
• 반도체 수출·외국인 자금 유입이 유지되는가
• 무역·관세 리스크가 커지고 있는가
• 밸류에이션이 과열 수준은 아닌가

이 다섯 가지가 앞으로 증시 경로를 바꿀 주요 변곡점이에요.

2025~2026 포트폴리오 전략

2025년은 “공격보다 리밸런싱의 해”로 보는 게 현실적이에요.
즉, 상승장에 참여하되 방어선을 유지하는 구조가 중요합니다.

• 국내주식 40% (반도체·AI 중심, 조정 시 분할매수)
• 해외주식 25% (나스닥·인도·베트남 ETF)
• 채권 20% (중기 국공채 중심, 금리 안정기 인컴 확보)
• 현금 10% (유동성 대응용)
• 리츠/인프라 5% (배당형, 인플레 방어 역할)

이 비중은 시장 방향이 아니라 변동성의 폭을 기준으로 설계된 구간이에요.
즉, 오를 땐 참여하고, 흔들릴 땐 버틸 수 있는 포지션이죠

섹터별 힌트

• 반도체·AI : 삼성전자, SK하이닉스 중심
• 2차전지·모빌리티 : LG에너지솔루션, 삼성SDI, 현대차
• 바이오헬스 : 삼성바이오로직스, 셀트리온
• 배당가치 : 금융·리츠 ETF
• 해외 성장주 : 나스닥100, 인도 ETF

정리하면

지금의 증시는 “끝난 상승장”이 아니라 “조정 중 성장장”에 가깝습니다.
IMF와 OECD 모두 세계경제의 확장세를 유지하면서도
정책 불확실성이 남아 있다고 평가하고 있죠.
즉, 빠른 랠리보다 시간을 두고 방향을 잡아가는 시장이라는 뜻입니다.

2025년의 투자자는
“언제 오를까”보다 “어디서 흔들릴까”를 준비하는 해로 접근하는 게 맞습니다.